Acciones de Nvidia: ¿Valoración Barata o Justificada?

Nvidia (NVDA) vuelve a estar en el centro de la atención de Wall Street antes de su informe de ganancias. Sin embargo, esta vez el nivel de entusiasmo parece más moderado. Si bien los analistas siguen siendo optimistas, las expectativas de un enorme aumento de los ingresos (algo que ha impulsado subidas anteriores) han disminuido. Con las acciones de Nvidia subiendo más del 200% en el último año, los inversionistas se están cuestionando si la valoración actual aún presenta una oportunidad o si ya se ha descontado el auge de la IA.

Factores Clave que Influyen en la Trayectoria de Nvidia

Uno de los factores más significativos que afectan a la trayectoria a corto plazo de Nvidia es su transición de la familia de chips Grace/Hopper a la nueva plataforma Blackwell. Inicialmente previsto para principios de 2025, el aumento de la producción de Blackwell se ha retrasado hasta mediados de 2025. Este retraso puede limitar la capacidad de Nvidia para ofrecer el tipo de sorpresas al alza que esperan los inversores.

Sin embargo, la demanda de chips IA de Nvidia continúa superando la oferta. Incluso mientras hiperescaladores como Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) y Meta (META) reevalúan su gasto en IA, Nvidia sigue en una posición dominante. Mientras tanto, se espera que la empresa continúe vendiendo sus antiguos chips H100 basados ​​en Hopper, lo que garantiza flujos de ingresos estables a pesar de los desafíos de la transición del producto.

Expectativas de Ganancias de Nvidia

• Ingresos del último trimestre: 35.080 millones de dólares (+1.900 millones frente a las estimaciones)
• Consenso del trimestre actual: Ingresos por 38.080 millones de dólares, 83 centavos por acción
• Superación de expectativa esperada: ~1.800 millones de dólares (frente a la tendencia anterior de ~2.000 millones de dólares)

Wall Street se ha acostumbrado a que Nvidia supere las expectativas en casi 2.000 millones de dólares, tanto en ingresos como en previsiones. Si la empresa supera las expectativas de forma más modesta—más cercana al consenso—, podría recibir una reacción moderada o negativa de las acciones. Sin embargo, una mejora más mesurada de las ganancias también podría indicar estabilidad, atrayendo a inversores institucionales a largo plazo en lugar de solo a traders que apuestan por el impulso.

Valoración de Nvidia: ¿Barata o Completamente Cotizada?

Algunos analistas sostienen que, a pesar de su enorme repunte, Nvidia sigue infravalorada en relación con su potencial de crecimiento.

Múltiplos precio-beneficio

• 23 veces las estimaciones de ganancias de Truist para el año fiscal 2026
• 25 veces las estimaciones de consenso
• 30 veces los beneficios estimados para los próximos 12 meses

Precios objetivo de los analistas

• 204 dólares (Truist Securities)
• 190 dólares (Evercore ISI)

En comparación con otras acciones de IA de alto crecimiento, la valoración de Nvidia aún puede ser atractiva dado su continuo dominio en el mercado de chips de IA. Es probable que los inversores institucionales estén atentos a si Nvidia puede mantener su poder de fijación de precios y la ejecución de la transición de productos.

Amenazas Competitivas: ¿Es DeepSeek un Riesgo Real?

Un desarrollo reciente que ha generado preocupaciones es la startup china de IA DeepSeek, que afirma haber construido servidores de IA a una fracción de los costos actuales utilizando chips de generación anterior de Nvidia. Aunque esto inicialmente asustó a los inversionistas, los ingenieros de IA sugieren que las mejoras en costos de DeepSeek son evolutivas más que verdaderamente disruptivas.

Además, la ventaja competitiva de Nvidia va más allá del hardware. El ecosistema de software de la empresa (CUDA, marcos de IA e integraciones en la nube) genera un alto costo de cambio para los clientes existentes. Es poco probable que el hardware de DeepSeek por sí solo pueda desafiar el dominio de Nvidia en la computación de IA de alto rendimiento.

En Resumen: ¿Qué le Espera a Nvidia?

Aunque puede que Nvidia no vuelva a batir récords de beneficios este trimestre, la historia de crecimiento de la IA a largo plazo sigue intacta. En general, los analistas coinciden en que, a medida que la plataforma Blackwell se despliegue por completo en la segunda mitad de 2025, las finanzas de Nvidia experimentarán una nueva aceleración.

Por ahora, los inversores deben sopesar si la valoración actual de Nvidia ya refleja este crecimiento previsto o si las menores expectativas de Wall Street crean una nueva oportunidad de compra. Los factores clave a tener en cuenta en el informe de resultados incluyen:

• Claridad sobre la demanda de Blackwell
• Tendencias de gasto en infraestructura de IA de los hiperescaladores
• Márgenes brutos y retención del poder de fijación de precios

Si Nvidia puede proporcionar una sólida orientación y confianza en la demanda de Blackwell, incluso una modesta superación de los beneficios podría ser suficiente para impulsar el siguiente tramo al alza. Además, si el gasto en infraestructuras de IA sigue aumentando como se prevé, la posición dominante de Nvidia en el mercado podría justificar valoraciones aún más altas en los próximos años.