La Histórica Bajada de Tipos en China: Cómo aprovecharse de la confusión del mercado | IFCM México
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La Histórica Bajada de Tipos en China: Cómo aprovecharse de la confusión del mercado

La Histórica Bajada de Tipos en China: Cómo aprovecharse de la confusión del mercado

China sorprendió a los mercados el lunes al recortar en 25 puntos básicos su tipo de interés preferencial para préstamos a 5 años, el mayor recorte de su historia, hasta el 3,95%. El objetivo era apoyar al sector inmobiliario, que atraviesa una grave crisis de liquidez y una oleada de impagos.

¿Cómo afectará esta relajación monetaria a los mercados mundiales, en particular a los mercados emergentes y a los exportadores de materias primas?

Recorte de Tipos en China

El principal motivo de la bajada de tipos en China era reducir los tipos hipotecarios para los compradores de viviendas y aliviar la presión financiera sobre los promotores inmobiliarios. La bajada de tipos también podría ayudar a los promotores inmobiliarios con problemas de liquidez, que se enfrentan a una crisis de liquidez y a una oleada de impagos.

La deuda de Evergrande, por ejemplo, supera los 300.000 millones de dólares y ha incumplido varios pagos de intereses a sus bonistas y proveedores.

Algunos analistas sostienen que la bajada de tipos es demasiado escasa y llega demasiado tarde para reactivar el sector inmobiliario: el Gobierno ha impuesto límites estrictos a la compra de viviendas, los préstamos bancarios y la venta de terrenos, además de endurecer el escrutinio de las finanzas y operaciones de los promotores. Estas políticas han frenado la demanda y la oferta de viviendas, provocando un fuerte descenso de las ventas, los precios y la actividad constructora.

Por otro lado, la bajada de tipos podría impulsar la confianza y el gasto de los consumidores, pero también podría alimentar la inflación y las burbujas de activos, especialmente en el mercado bursátil. La bajada de tipos también podría debilitar el yuan, que se ha depreciado en torno a un 2% frente al dólar desde noviembre, lo que haría más competitivas las exportaciones chinas, pero también aumentaría el coste de las importaciones y la deuda externa.

Recorte de tipos en China: Una bolsa mixta para los mercados mundiales

El paso de China a la escena mundial tiene implicaciones tanto positivas como negativas para los mercados mundiales, con posibles beneficios para unos y desafíos para otros.

Ventajas:

  • Los exportadores de materias primas se alegran: Australia, Brasil y Canadá se benefician de la demanda china de materias primas.
  • Los mercados emergentes respiran tranquilos: India, Indonesia y Turquía se libran de las salidas de capitales y los problemas monetarios.


Desventaja:

  • EE.UU., la UE y Japón sufrirán la presión de unas exportaciones chinas más baratas.
  • La creciente influencia de China y su rivalidad estratégica con Estados Unidos podrían intensificarse.


Recorte de tipos en China: Estrategias y oportunidades comerciales


Los recortes de tipos en China pueden ser positivos

  • Impulsar el rendimiento de la renta variable china, especialmente de los sectores vinculados al mercado inmobiliario, como materiales, industrial y consumo discrecional.
  • Beneficiará a los bonos chinos, ya que la bajada de los tipos de interés podría aumentar la demanda y reducir los rendimientos de los títulos de renta fija.
  • Atraer más capital extranjero a los mercados financieros chinos, ya que el diferencial de tipos de interés entre China y el resto del mundo sigue siendo atractivo.


Sin embargo, existe otra vertiente, la bajada de tipos podría

  • Aumentar la volatilidad y la incertidumbre de los mercados chinos, ya que las perspectivas económicas y la orientación de las políticas siguen sin estar claras.
  • Provocar una venta masiva de la divisa china, ya que la bajada de los tipos de interés podría reducir el atractivo de mantener el yuan.
  • Exponer a los operadores a los riesgos de crédito e impago de las empresas chinas, especialmente los promotores inmobiliarios, que se enfrentan a una crisis de solvencia y a un endurecimiento de la normativa.


A continuación se exponen algunas posibles estrategias y oportunidades de negociación basadas en la bajada de tipos de China:

  • Comprar valores chinos relacionados con el sector inmobiliario - estos valores podrían beneficiarse de la bajada de los tipos hipotecarios y de la mejora de las condiciones de liquidez.
  • Vender valores chinos sensibles al tipo de cambio y a la inflación - Los valores de Tencent, Alibaba y JD.com podrían verse afectados por la debilidad del yuan y el aumento de los costes de importación.
  • Comprar materias primas muy demandadas en China - Las materias primas como el mineral de hierro, el cobre y la soja podrían beneficiarse de la bajada de los tipos de interés y del aumento del gasto en infraestructuras. La dinámica de la oferta y la demanda y los factores medioambientales desempeñan un papel importante, por lo que hay que tenerlos en cuenta a la hora de decidir operar.
  • Vender divisas de mercados emergentes vulnerables a las salidas de capital y las presiones sobre las divisas. - La rupia india, la rupia indonesia y la lira turca podrían sufrir las consecuencias del fortalecimiento del dólar y del endurecimiento de la política monetaria.
  • Comprar divisas de mercados desarrollados resistentes a las tensiones comerciales y geopolíticas. - El Franco suizo, el Yen japonés y el Euro podrían beneficiarse de la demanda de refugio y de la relativa estabilidad.


Nota: no hay que olvidar la intervención gubernamental y el estímulo fiscal.


Conclusión

El impacto de las bajadas de tipos de China dependerá de cómo evolucione la situación en los próximos meses y de cómo las autoridades equilibren los objetivos contrapuestos de estabilidad y reforma.

Los recortes de tipos podrían ir seguidos de nuevos estímulos fiscales y monetarios, así como de una mayor relajación de la normativa y una reestructuración para impulsar la confianza y la recuperación económica.

Otra posibilidad es que la bajada de tipos sea una medida puntual, ya que las autoridades siguen centrándose en los retos estructurales y a largo plazo de la economía.

Debería seguir de cerca la evolución de China y ajustar sus estrategias comerciales. El recorte de tipos de China podría ofrecer algunas oportunidades atractivas, pero también algunos retos importantes, en la segunda mayor economía del mundo.

Detalles
Autor
Mary Wild
Fecha de publicación
20/02/24
Tiempo de lectura
-- min

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